来源：第一财经
随着2022年基金年报的陆续披露，多位明星基金经理的持仓动向及“隐形重仓股”浮出水面。与季报仅披露前十大重仓股不同，基金年报会披露该产品的全部持股情况，而所谓“隐形重仓股”，正是指持仓占比排名第11位至第20位的重仓股。
整体来看，截至去年年底，“300亿”级别的基金经理丘栋荣“清仓”抛售了美团、快手等港股，增加了对能源、可选消费、材料等行业的配置，同时他表示继续看好港股。而另一位百亿级别的基金经理陆彬则将“隐形重仓股”聚焦在计算机、电子、医药等行业，其表示2023年是投资机会大于风险的转折之年，也是非常考验投资能力的一年。
丘栋荣“清仓”处理美团、快手
(资料图)
日前，明星基金经理丘栋荣的在管产品发布了2022年年报，目前，丘栋荣共管理5只基金，分别是中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置、中庚价值品质一年持有、中庚港股通价值18个月封闭，合计在管规模为314.34亿元。
除了今年成立的中庚港股通价值18个月封闭外，中庚价值领航、中庚价值品质一年持有在2022年分别实现了4.85%、8.77%的正收益；中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置的年度收益率为负，分别为-3.15%、-0.65%。
或受业绩影响，中庚价值品质一年持有的年度基金利润最高，为5.29亿元，中庚价值灵动灵活配置次之，为0.46亿元；而中庚小盘价值、中庚价值领航分别亏损2.37亿元、1.26亿元，合计盈利2.11亿元。
而上述产品同期收取的管理费都有不同程度的增长，合计为3.79亿元，较2021年的1.98亿元增长逾91%。其中，中庚价值领航去年的管理费为1.55亿元，其余三只则在0.4亿元至0.84亿元之间。
以其管理时间最长、规模最大的中庚价值领航为例，2022年年报数据显示，该基金共持有220只个股，重点配置了有色金属、石油石化、房地产、银行、医药、煤炭、交运、公用事业等行业相关个股，行业风险和风格风险相对分散。
除了此前季报披露过的前十大重仓股外，第11至第20只重仓股合计占基金净值的比例为14.76%。其中，持股市值占基金净值比在2%以上的个股有两只，分别是广汇能源（3.03%）和中远海能（2.67%）。
记者根据年报梳理调仓情况后发现，原本在2022年年中处于第四大重仓股的美团－Ｗ，在2022年底已经降至170位以外，持仓也从702.53万股降至500股；而快手－Ｗ也是类似情况，持仓已从763.55万股降至8.88万股，同样也从重仓股之列退出。
整体而言，中庚价值领航去年累计买入前五名股票分别为美团－Ｗ、中国海洋石油、中国宏桥、中国海外发展、快手－Ｗ，均超过15亿元；累计卖出前五名股票为美团－Ｗ、快手－Ｗ、中国海洋石油、腾讯控股、鲁西化工。
“2022年权益投资要取得绝对收益也难度大，在行业上不仅要避开跌幅巨大的受损行业，更要偏向业绩强韧的能源资源类公司。”丘栋荣在年报中表示，股票盈利和估值双重挤压的年份，风格上要重视防守特征较为突出的价值股。
从全年角度而言，丘栋荣认为，大盘成长一类的股票，其结构性的高估仅在市场极低位置变得合理或低估，多数时候仍缺乏优势，因此保持谨慎的态度。同时，他认为港股估值处于绝对底部，存在系统性机会，因此将港股配置比例提至上限。
陆彬去年亏逾53亿，收3.4亿管理费
汇丰晋信基金的陆彬也是备受市场关注的明星基金经理之一。他共管理了7只基金（不同份额合并计算，下同），合计在管规模为260.32亿元。截至目前有4只基金披露了年报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信时代先锋、汇丰晋信核心成长。
除了2022年6月成立的汇丰晋信时代先锋A暂无年度数据。Wind数据显示，其他三只基金产品的年度业绩回报均为负，汇丰晋信动态策略A、汇丰晋信低碳先锋A、汇丰晋信核心成长A分别为-19.39%、-24.5%、-19.46%。
在业绩的影响下，上述三只基金产品的规模有不同幅度的“缩水”。Wind数据显示，较2021年底，汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信核心成长的基金规模分别下滑29亿元、37亿元、12亿元。
截至2022年底，已披露年报数据的四只产品中，汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋的基金利润均亏超过20亿元，但二者所收取的管理费均超1.4亿元。数据显示，上述4只产品2022年合计亏损53.36亿元，管理费合计为3.4亿元。
持仓方面，以全年净值回撤最小的汇丰晋信动态策略为例，结合2022年中报来看，该基金持股集中度相对较高，持股数量从中报的47只缩减至38只，前二十大持仓个股有15只个股重合。从行业分配来看，汇丰晋信动态策略重点配置了信息技术、材料、金融等方面个股。
在汇丰晋信动态策略最新的十大隐形重仓股（即第11至第20只重仓股）中，安恒信息的持股市值占基金净值比为3.08%，持仓市值为2.27亿元；杭可科技、艾为电子、中信证券、恒瑞医药、药明康德、中望软件占净值比超过2%；此外，还有桐昆股份、韦尔股份、广汇能源，也均占比超过1.8%。
另一方面，汇丰晋信动态策略去年累计买入金额前三名是宁德时代、东方财富、深信服，分别为7.02亿元、5.32亿元和4.44亿元。同时，该基金累计卖出金额最多的股票则是万科A、广汇能源、宋城演艺，分别在去年抛售了6.66亿元、5.39亿元、4.16亿元。其中，广汇能源的持仓市值还有1.39亿元，而另两只个股已不见踪影。
回顾去年的布局，陆彬在去年年初布局了不少价值股，比如非银和地产行业，当年7月底预计新能源行业的基本面将进入中期后，调整了小比例的新能源仓位至TMT行业。步入四季度，市场再次出现调整，他则保持了较高仓位，重点关注未来基本面持续变好，同时估值具备张力的行业。
今年的市场有何机会？
在披露的年报中，两位百亿级别的基金经理均分享了自己对2023年市场的看法和投资策略。这也是市场所关注的重点内容之一。
丘栋荣表示，疫情防控的V型切换是最大的基本面变化，人心思动，经济活动逐步回归常态化，叠加经济周期的下行接近尾声，新一届政府刚起步，各主体将更多的精力专注于经济基本面，政策和行为具有更强的一致性，提信心，稳增长，扩内需，应积极看待基本面的预期的好转，这意味基本面风险降低，对风险资产更为乐观。
“权益资产将逐渐从价值重估走向价值成长，是投资机会大于风险的转折之年。”陆彬认为2023年也是非常考验投资能力的一年，未来将继续保持偏左侧的投资风格，进行逆向投资布局。
同时，陆彬再一次阐述自己的投资理念：“当然逆向投资必然承受短期的不确定性，在去年市场下行周期中也承担了较大的压力。对于我们深度研究的标的，我们会保持信心，必要的时候与市场对抗。”
落地到具体的投资方向上，丘栋荣表示，会重点关注三大方向，一是，估值处于历史低位的价值股，主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司；二是，港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股；三是，低估值但具有成长性的成长股。
陆彬则表示会重点关注新能源车产业链、TMT行业、非银金融、消费医药、周期等行业。其中，TMT行业作为今年的热门赛道，他认为，“计算机行业的基本面和估值，2023年行业将迎来行业整体经营周期的拐点，有望迎来收入、成本、估值的三击，并非仅仅受益于信创需求和自主可控的主题”。
谈及新能源产业链，在他看来，中国新能源车产业链在全球范围已经具备了非常强的竞争力，国产电动车的品牌力逐渐提升、出海之路刚刚启航，从中长期维度看产业链中优质的公司利润率有望保持稳定，收入有望实现较快的复合增长。
“市场对该行业需求和竞争格局的担忧压缩了不少优质公司的估值，留下了性价比较高的投资机会。”陆彬称。
对于港股市场的机会，丘栋荣则继续表示看好，这主要是出于估值便宜，业务稳健有成长，受益基本面持续改善，流动性风险缓释等方面的因素考量。
丘栋荣分析称，“压制因素逆转，港股从极低位置反转，但港股整体的估值水平仍处于历史低位，在全球主要市场比较中优势明显。港股的价值股反弹相对较少，与对应A股相比更便宜，对应的分红收益率水平更高；而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值也处于中性水平以下。”
陆彬同样认为，过去几个月港股市场经历了较大的波动，预计行情走到了反弹的右侧，但部分港股的估值水平和基本面情况仍然不匹配，优质资产同时估值较低的状况广泛存在，仍然具备比较好的投资机会。
基于对港股市场的判断，陆彬表示会重点关注以互联网和医药为代表的新兴产业，以及以资源股为代表的传统经济产业的公司。
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